陈戈-富国基金管理有限公司副总经理介绍
人物小结:副总经理。生于1972年,中共党员,硕士,1996年起开始从事证券行业工作。曾任君安证券研究所研究员。2000年10月加入富国基金管理有限公司,历任研究策划部研究员、研究策划部经理、总经理助理,2005年4月起任富国天益价值证券投资基金基金经理至今,2009年1月起兼任权益投资部总经理。2008年开始担任富国基金管理有限公司副总经理。
陈戈简介:
陈戈先生,基金经理,生于1972年,硕士,自1996年开始从事证券行业工作。曾就职于君安证券研究所任研究员。2000年10月加入富国基金管理有限公司,历任研究策划部研究员,总经理助理;现任富国基金管理有限公司副总经理兼研究策划部经理,从2005年4月开始管理本基金。
精选个股 长期持有
有句被“成功人士”广泛引用的名句，叫做“高处不胜寒”，不过这对心宽体胖极度耐寒的陈戈不适用。
根据晨星提供的数据统计，陈戈管理的富国天益过去两年的累计收益率达到242.49%，在全球2万多只可比基金中排名第四。坐在收益率顶端的陈戈似乎不太在乎净值是否会被别人追上，业绩排名是否能保持第一，他关注的是能保持一个持续稳定良好的收益。他说：“我的对手不是某个人、某个基金，也不是排名，而是时间，只有时间是最难战胜的。”
“精选个股 长期持有”
陈戈的投资理念十分鲜明，成为基金经理两年多来，无论牛市熊市他都是“精选个股，长期持有，持续盈利”，看似简单常见的一句话，却包含了他多年的积累。
他说：“过去人们认为中国市场不适合长期持股，因为以前有些基金经理用长期持有的方法但效果比较差。但我觉得精选个股长期持有应该是好的策略，是主流的投资方式。长期持有没有错，关键是选对股票。”
陈戈虽然做基金经理时间不长，但在此之前却从事了长达8年的研究工作。“当初在君安做研究员时，主要是研究农业板块，当时市场上出现了很多黑马，包括银广夏、蓝田股份等等，结果我作为基本面研究员一个黑马都没抓住，那段时间是我觉得压力最大最痛苦的时候，觉得自己做研究没用。但在后来的熊市中，原来的所谓黑马泡沫纷纷破裂，而基本面良好的公司走出上涨的行情。所以我觉得，应该用时间的力量消灭投机的不确定性，由此形成了精选个股、长期持有、持续盈利的投资方法。”陈戈向记者介绍说。
在实际投资过程中，陈戈非常注重对公司基本面的研究，不太关注股票短期价格的波动。他认为，在中国市场做投资要靠大概率事件赚钱，通过宏观经济自上而下的分析，在好的行业做中长期布局，而不是根据短期行业波动进行调整。不受市场热点左右，心态平稳，赢面就大，成功概率也大。他说：“靠猜大盘、猜热点、听内幕消息等小概率事件做股票，就像在掷硬币，可能前几次都是正面，但时间一拉长，正反面的概率肯定是各50%，依靠这样的投资方法，就算短期内赢了，长期来看总有一天要把赢的都吐出来。”
因此，当陈戈真正看好某一只股票时，即使是在短期的价格高位上，他也会坚决买入，并长期持有，每次短期的下跌往往都成为其最好的补仓时机。比如去年国美收购永乐，市场上传出对苏宁电器的不利消息，造成苏宁股价连续大跌，正当市场上大部分人纷纷唱空之机，陈戈却利用富国天益拆分带来的充裕现金大幅增仓，如今的苏宁电器复权后已经稳稳地站在了130元的高价上。
“正是由于前期跟踪研究时间比较久，对公司的治理结构非常了解，对价值有自己的判断，因此觉得当时很多人的言论流于表面化、情绪化，很多媒体报道是望文生义，似是而非，市场对消息的解读是错误的，我们利用市场的错误赚钱。”陈戈说。
“做好研究不畏价高”
在富国天益的组合中有一个鲜明特点，就是2/3的股票都是高价股，比较具有代表性的股票有贵州茅台、苏宁电器、云南白药等等，对于拥有这样一个“昂贵的组合”，陈戈有他自己的一套理论。
陈戈认为，首先现在市场上的高价股已经不同于当年的亿安科技、银广夏，经过一轮熊市的洗礼以及机构投资者力量的增强，这些股票已经经过了比较充分的研究，其股价有基本面的支撑；其次，由于大部分投资者具有“恐高”的心理，因此对于低价股，人们往往在心理上容易给它一个自然溢价，而对高价股，人们往往容易低估其价值，形成一定的折价。所以在充分研究的基础上，对于高价股应该敢于买入持有。
对于目前某些股票机构集中度比较高是否会影响流动性的问题，陈戈表示，如果真正是做长线投资，流动性相对并不关键，只要应付好申购赎回，保证适度流动性就可以。“好的股票也不是一路上涨，也有大幅下跌；上涨不是庄家炒作，而是基本面驱动；很多下跌是短期因素，基本面会对股价构成实质性的支撑，时间可以把非理性的下跌熨平。”他说。
陈戈坦言，他做基金经理并没有感到特别有压力，因为自己的目标设定不一样，不是和别人比，而是和时间比，自己最关心的是如何把好股票找出来。除此以外，不猜大势、不追热点，这样心态就比较稳定，压力也会相对小很多。他说：“我的换手率比较低，因为我做长期投资，买一只股票持有两年以上，既然都是好股票，就不用太费心，布局布好，该跟踪的时候跟踪一下，大部分时间表现都会比较好。”
同时，陈戈觉得自己运气也不错，特别是去年拆分后规模急剧扩大，正赶上市场一轮调整，一些重仓品种的下跌提供了良好的投资机会，否则四季度建仓会有困难。他认为，最根本的是投资布局比较好，规模大了以后仍用原来的投资方法，按照原先的布局，不做不理性的事情，选股对收益的贡献也很大。
“投资文化一脉传承”
在担任富国天益基金经理的同时，陈戈还兼任富国基金的研究部经理。他认为，近年来富国基金在研究员队伍建设、投研体制改革等方面做出的努力，为富国旗下基金业绩的提升打下了基础。正是由于形成了比较好的研究框架和研究文化，投研工作比较有条不紊，虽然市场跌宕起伏，但基金经理的心态总能保持稳定。
作为研究部经理，陈戈也一直在思考，如何形成研究流程、框架、文化，可以向新人传承，让新的研究员在流程和框架中尽快成熟，使得研究员能不断充实到基金经理队伍中。目前陈戈已经设计出一套制度框架，其中研究员的培训是框架的关键。比如要对研究员进行各部门制度流程培训；不强求研究员推荐股票，但要求研究员把基本面研究透，调研频率高一些，紧密跟踪，不是什么热就追逐什么；业绩考核实行基金经理负责制，不向研究员推卸责任；投资结果、价值判断都由基金经理做，强调研究员对基金经理的服务。这样投研的配合比较顺畅，研究员压力不是特别大，也有利于研究员的快速成熟。
陈戈表示，虽然在担任基金经理的同时还要主持研究部的工作，但这些年来投研体系已经比较完善，投研之间的合作比较顺畅，他并没有感到太大的工作压力。“而且说实话，我所从事的这份工作也给我的生活带来了很大的乐趣，特别是能够通过自己的研究挑选出好股票，并且最终进行了成功的投资，这样能带来无以伦比的成就感。”陈戈笑言。
长期坚定看好内需股
富国基金投资副总陈戈昨天下午在上海举行的第四届富国论坛上表示，长期看好内需股。
陈戈认为，现在大家都在关注宏观经济，但观点有分歧，事实上，对宏观经济的预测非常困难。
陈戈对宏观经济的总体判断是谨慎乐观。他说，各项经济数据出现一些好转，国内好于外围，复苏仍需观察，国内最困难的时期可能已经过去，但全球经济在2009年年末或2010年结束调整这一点仍存在不确定性，国内经济复苏的持续性和回升幅度也仍需观察。
对于A股市场环境，陈戈提出，在经过2008年的大幅度下跌以后，目前的市场环境得到比较大的改善，首先估值还是处于底部区域，其次目前货币政策的宽松给市场带来比较大的流动性支撑，在低利率的市场环境里，投资者预期在好转。
具体到近期市场的上涨，中金公司首席分析师哈继铭也提到，通胀和人民币升值预期推动了股市上涨。至于人民币国际化对中国股市的影响，哈继铭特意指出，从历史经验来看，在本国货币的国际化过程中，美国、日本的股市都曾经大幅上涨。
“我们2009年判断整个企业利润增速整体还是下滑的，但是分季度来讲环比是上升的，这是基数的原因，尤其是2009年四季度，这个数据应该会出现一个更大幅度的上涨，有可能整个上市公司业绩在四季度出现一个正增长。”陈戈说。
在此情况下，陈戈指出，A股市场往下有一个比较强大的支撑，市场很难在短期内大幅度向下调整。而从比较长的时间来看，中国股票市场的恢复相对比较明朗。
就投资方向，陈戈长期看好内需，并且一直是内需股的坚定投资者。他提出，目前在中国的经济复兴上内需占到一个非常重要的位置，在经济压力的促使下，政府会推出很多政策，且这些政策会超预期，尽管消费的释放是一个很慢的过程，但这个行业有很大的驱动力。
此外，陈戈看好产业升级。他指出，中国推出十大产业振兴规划，第一个重要内容就是兼并重组。政府目前的推动力度很大，企业也有很大动力，这也是未来一个很长期的主题。