千亿房企正荣拆分物业上市非住宅物业成规模突围点图一

近年来，正荣服务在不断加码非住宅物业市场。

2020年伊始，又一家房企选择拆分物业赴港上市，前一年的热潮似乎并未结束。

正荣服务集团有限公司(以下简称正荣服务)正式向港交所递交IPO招股书，由建银国际担任其独家保荐人。

成立于2000年的正荣服务，是千亿房企正荣集团旗下的物业平台，2004年起开始为正荣集团旗下住宅项目提供物业服务，2017年起将业务范围拓展到其他开发商开发的住宅物业项目，以及非住宅物业项目，包括政府公建、写字楼、工业园及学校等。

招股书数据显示，截至2019年11月30日，正荣服务在全国30多个城市中拥有130多个在管项目，在管项目总建筑面积约为2260万平方米，总签约建筑面积约为3620万平方米，其中有1500万平方米来自第三方物业开发商，主要位于长江三角洲地区、海峡西岸地区两个地区，占比高达70%以上。

千亿房企正荣拆分物业上市非住宅物业成规模突围点图二

从财务数据来看，截至2019年9月30日止，正荣服务的营收为5.17亿元，较上一年同期的3.2亿元增长了61.2%。净利润达到7430万元，较上年同期的2850万元增长了160.7%。

进入“白银时代”的房企不断寻求在原有业务上的创新与突破，物业管理被认为是“被忽略的蓝海市场”。而且，轻资产经营下，物管行业是不折不扣的现金奶牛，颇获资本市场青睐，较高的市盈率也是众多房企选择分拆物业上市的重要原因。

不过，伴随着入场竞争的企业不断增加，厮杀变得越来越激烈，物管行业集中的趋势也愈发明显。中指研究院去年5月公布的2019中国物业服务百强企业研究成果显示，物管百强企业2018年市场份额提高至38.85%，较2017年增长6.43个百分点，行业集中度快速提升。

在此背景之下，像正荣服务这样的中型物管公司，也更希望能通过上市获取更多资金进行收并购，抢占更多市场。招股书也显示，正荣服务上市所融得资金将有一部分将用于收并购扩大规模上。

值得注意的是，近年来，正荣服务也在不断加码非住宅物业市场。截止2019年9月30日，正荣服务来自非住宅物业的收益为9156万元，占比36.3%；而2018年同期，两个数字分别是5723万元及31.1%。

作为一个房企系物业公司，其背后的地产公司能够持续地提供项目资源，但过度依赖母公司也会存在一定风险，实际的发展还需要做到内外兼修。正荣服务执行总裁黄亮曾在接受媒体采访时表示，“正荣集团主要给我们一些住宅类项目，那我们外拓的时候就主要关注非住宅类项目。”