对于此次疫情，天风证券认为，一旦疫情结束，随着社会公众活动量逐步恢复正常，保险需求有望迎来前期抑制后的迅速增长，二季度或下半年保单销售将会有大幅好转，长期促进健康险销售。

上市险企净利润大增 健康、养老保险迎重要发展契机 图一

  截至目前，国寿股份（601628）、中国人保(601319,股吧)（601319）、中国太保（601601）、新华保险（601336）等上市保险公司相继发布2019年度业绩预增公告。受投资收益和非经常性损益的影响，上市保险公司净利润继续大增，其中国寿股份领跑。

  净利润实现大增

  在上市保险公司中，国寿股份归属于母公司股东的净利润增速“一骑绝尘”。国寿股份2019年度归属于母公司股东的净利润较2018年度相比，预计增加约455.80亿元到478.59亿元，同比增加约400%到420%。

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  对于此次业绩增长的原因，国寿股份表示，主要是受投资收益和非经常性损益的影响。2019年，国寿股份推进投资管理体系市场化改革，持续加强资产负债管理，不断优化资产配置策略，加强基础资产和战略资产配置，公司投资收益大幅提升。同时，因执行中国财政部、国家税务总局《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。

  中国人保预计2019年实现净利润215.2亿元到242.1亿元，同比增长60%-80%；同时，人保财险预计2019年度净利润与2018年度154.86亿元相比将增加约35%到60%。

  中国太保预计2019年度归属于本公司股东的净利润约为270亿元至288亿元，与上年同期相比将增加约50%至60%。预计2019年度归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为226亿元至244亿元，与上年同期相比将增加约25%至35%。

  新华保险2019年公司实现归母净利润较2018年同期预增63.38亿元左右，同比增加80%。归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润预增47.81亿元左右，同比增加约60%。

  显然，上市保险公司2019年度在净利润上有着不错的表现。与中国人寿相似，这主要是受投资收益的影响和非经常性损益的影响。

  新华保险表示，《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》的政策实施及本公司保险业务整体盈利能力的提升，是影响2019年度业绩预增的重要原因。

  中国太保表示，本次业绩预增主要是由于投资收益影响（主营业务）和税收政策变化（非经常性损益）所致。其中，非经常性损益事项影响金额约为48亿元。

  健康险市场广阔

  银保监会数据显示，2019年，保险业原保险保费收入4.26万亿元，同比增长12.17%。其中，财产险行业原保险保费收入1.16万亿元，同比增长8.16%；人身险行业原保险保费收入3.1万亿元，同比增长13.76%。

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  在上市保险公司中，国寿股份2019年原保险保费收入5684亿元，同比增6%；中国人保2019年原保险保费收入5522亿元，同比增11.21%；中国平安(601318)2019年原保险保费收入7946亿元，同比增10.49%；中国太保2019年原保险保费收入3459.65亿元，同比增长8.13%；新华保险2019年原保险保费收入1381.3亿元，同比增长12.96%。

  目前，商业保险市场前景广阔。1月23日，银保监会等13个部门联合发布的《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》明确，完善健康保险产品和服务；强化商业养老保险保障功能；大力发展教育、育幼、家政、文化、旅游、体育等领域商业保险，积极开发专属保险产品；支持保险资金投资健康、养老等社会服务领域；完善保险市场体系。

  其中，力争到2025年，商业健康保险市场规模超过2万亿元。力争到2025年，为参保人积累不低于6万亿元养老保险责任准备金。

  天风证券研报指出，按照上述目标测算，2020-2025年养老、健康险复合增速为20%左右。未来健康与养老产品及服务将成为养老保险体系的重要着力点，巨大的市场需求和持续的政策支持，将促进商业养老保险进入快速发展阶段。

  此外，对于此次疫情，天风证券认为，一旦疫情结束，随着社会公众活动量逐步恢复正常，保险需求有望迎来前期抑制后的迅速增长，二季度或下半年保单销售将会有大幅好转（历来此类医疗事件均会大幅提升居民的保险意识与保险需求），长期促进健康险销售。