上周四,智飞生物发布2019年业绩快报,公司2019年1-12月实现营业收入105.87亿元,同比增长102.5%,生物制品行业平均营业收入增长率为18.43%;归属于上市公司股东的净利润23.69亿元,同比增长63.2%,生物制品行业平均净利润增长率为17.88%。
智飞生物去年净利润增速远超行业均值 图一
公司表示,(一)经营业绩 报告期内,公司实现营业收入10,587,318,311.60元,同比增长102.50%;营业利润2,814,928,542.97元,同比增长64.36%;利润总额为2,766,800,235.52元,同比增长63.50%;归属于上市公司股东的净利润2,368,662,625.78元,同比2增长63.20%。
上述指标变动的主要原因:2019年度,公司积极践行年度经营计划,持续专注疫苗及生物制品研发、生产、销售、推广、配送及进口疫苗代理等,各项业务发展势头良好,疫苗产品销售稳定增长,推动公司业绩稳步提升,公司主营业务收入、净利润等重要财务指标较上年同期均有较好的增长。
从公告看,智飞生物净利润增速远超行业平均水平,其在疫苗领域的头部地位得以进一步巩固。
智飞生物去年净利润增速远超行业均值 图二
公告发布后,中信建投发布智飞生物的最新研究报告,报告指出,看好智飞生物长期健康发展:1)部分存量自主产品(Hib、MCV2、MPSV4)预灌封剂型替代西林瓶剂型,20年迎来品种间接价格调整;2)三联苗冻干剂型预计2020年获批,预计20年销售影响有限;3)EC诊断试剂盒及微卡苗有望于年内获批,国家层面推动“遏制结合病计划”并于学校开展防控工作,近日北京市已率先开展新生入学肺结核筛查工作;4)在保障HPV苗销售的基础上,加强5价轮状病毒及4价流脑结合疫苗销售,一方面可以降低三联苗影响,另一方面可以进一步加强与MSD的合作关系,保障长期健康发展;5)公司第2期员工持股计划覆盖面广,并已完成大部分股票购买,核心骨干与公司利益深度绑定,保障公司长期健康发展。
智飞生物去年净利润增速远超行业均值 图三
中信建投预计公司2019–2021年实现营业收入分别为107.18亿元、148.98亿元和180.26亿元,归母净利润分别为24.01亿元、35.59亿元和43.85亿元,分别同比增长65.6%、48.2%和23.2%,折合EPS分别为1.50元/股、2.22元/股和2.74元/股,对应PE为40.1X、23.4X和19.0X,维持买入评级。