屹立于厨电市场“寒冬”，智慧厨房引领者华帝股份(002035,股吧)在2019年“画”出了一条漂亮的股价增长线。

深交所数据显示，2019年第一个交易日，华帝股份以8.63元/股收盘，而在2019年最后一个交易日，则以13.42元/股收盘，全年股价上涨超50%。股价大幅度增长的背后，或要归功于华帝股份持续提升的盈利能力，华帝股份2019年度实现净利润7.45亿元，同比增长10.07%。

整体盈利持续提升 全年股价超50%增长

深交所数据显示，2019年1月2日即全年第一个交易日，华帝股份以8.63元/股收盘，2019年12月31日即全年最后一个交易日，华帝股份以13.42元/股收盘。2019年年初至年末，华帝股份股价增长55.50%。

华帝股份净利7.45亿元，全年股价上涨超50% 图一

而纵观2019年整体的厨电行业，可谓“寒气逼人”。据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2019年全年油烟机零售额352.4亿，同比下滑7.5%；燃气灶零售额200.2亿，同比下滑4.1%。如此“严寒”的市场环境，华帝股份却“画”出了全年股价超50%增长线。在此背后，不得不细细探究其盈利能力。

华帝股份近日披露的2019年业绩快报显示，2019年，公司实现营业收入57.34亿元 ；利润总额为8.59亿元，同比增长 6.09% ；归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元，同比增长10.07%，整体盈利水平持续提升。

华帝股份表示，2019年公司紧紧围绕年度经营目标，坚持以技术创新、品牌建设为引领；根据市场变化积极调整营销策略；积极推进管理变革、实现降本增效。

其中产品技术创新方面，以具体产品应用华帝V7洗碗机为例。据了解，华帝干态抑菌洗碗机在行业内首推“干态”概念的产品科技，而华帝股份在1月9日投资者关系活动记录表里提及，华帝抽屉式干态抑菌洗碗机，为同品类唯一荣获红顶奖大奖产品。其首创负压主动去水，干态存储，抑菌存放，技术领先。随着华帝洗碗机逐渐被消费者认可，销售快速增长。

再如，华帝创新研发的瀑布浴热水器GH8i，其特有“一键瀑布浴”功能，可以让用户享受增压大水量淋浴的畅快体验，并拥有有效专利1,246项，专利储备行业领先。

品牌建设方面，华帝股份以贯彻品销合一，提高品牌赋能”为目标，围绕"智慧、轻松、时尚"三大品牌基因，聚焦品牌属性，细分消费市场，从整体品牌形象、提升产品认知度和理解度、拉升销售三大维度出发，通过媒介投放、赞助、促销推广、事件营销等方式加大硬广投放，巩固品牌形象。

华帝股份净利7.45亿元，全年股价上涨超50% 图二

同时借势流量IP,与顶级自带流量保障IP联合宣推，保持品牌较长曝光与热度。值得注意的是，华帝股份在2019年先后获得“中国品牌价值500强”、"ADMAN国际大奖整合营销实战金案奖"、"第10届虎啸奖优秀奖"等荣誉。

厨电“寒冬”逆市增长 获多家券商“买入”评级

受地产后周期延续低迷以及精装市场对传统零售挤压的影响，2019年中国厨电市场仍处于下行通道，更被业内贴上“寒冬”标签。因此，股价、盈利均增长的华帝股份，近日获得广发证券(000776,股吧)、西部证券(002673,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、中泰证券等多家券商“买入”或“增持”评级。

有券商发布研报表示，2019 年商品房住宅竣工滞后导致厨电终端需求承压，2020 年有望回暖。尽管受疫情影响，2020Q1 需求或受抑制，但竣工回暖逻辑下的需求刚性强，预计疫情缓解后将逐渐释放。而行业长期的市场空间以及公司治理优化的价值也有望重新被市场认可。考虑到公司利润增速与可比公司的情况，给予2020 年合理 PE 估值 16x，对应合理价值 14.88 元/股，维持“买入评级”。

亦有券商研报表示，“第一，2020年行业需求有望继续回暖。从短期来看，厨电产品销售受房地产周期影响较为明显，新增住房带来的油烟机需求占其内销量比重约60%-70%。目前看来，部分地区地产销售出现松绑利好地产交付，地产交付回暖将带动厨电行业的终端需求；第二，渠道库存持续去化。进入2019年华帝股份主动放慢出货节奏，控货去库存、保护经销商利益，同时其持续优化客户结构，积极调整区域职能向零售导向转变；第三，华帝股份于19年9月与京东正式合作开拓新零售渠道，进一步挖掘四至六线地区消费者厨电购买需求；第四，华帝股份持续积极推进降本增效，业绩端改善值得期待。”

与此同时，有券商解读华帝股份的渠道改革表示，渠道体系改革可以激活经销商活力。该券商分析认为，华帝股份销售体系更为聚焦零售，推动经销体系扁平化。结合新零售态势下更 快的产品更新周期，华帝股份设立扁平化经销体系，全国共124个一级经销商 （截止 2019 年 11 月底），并推动以零售为导向，向经销商输出管理和培训资源，赋能二级经销商转型为零售商，减小二级经销商库存压力，并鼓励经销商建立合伙经营模式，或能激活不同层级经销商活力，增强盈利能力，同时也有助于经销商更聚焦于拓展其品牌，强化其品牌影响力。

而华帝股份在上述投资者关系活动记录表里也提及，公司聚焦零售，重塑管理，创新营销手段、创新服务，实行内部营销变革。2020年将建立区域分管机制，并持续为经销商赋能，提高经销商运营能力，提高店铺坪效。

和讯网注意到，截至3月6日，同花顺(300033,股吧)数据显示，共有包括广发证券、西部证券、民生证券等7家券商维持买入评级，国融证券更是维持“增持”评级。

全新赛道上“先行” 抢占智慧厨房新机遇

当下，随着消费者年轻化、产品智能化需求激增，在厨电“寒冬”下，可谓危与机并存。而华帝股份，早已在这场全新的赛道上先行一步。

华帝股份净利7.45亿元，全年股价上涨超50% 图三

2019年12月9日，华帝在上海举办2019未来厨房发布会，推出业内首个智慧厨房全场景操作系统VCOO。据介绍，VCOO是华帝基于功能空间战略和用户需求洞察，率先推出的行业内首个智慧厨房全场景操作系统，其核心是围绕“人”、全场景与主动服务。

该系统通过统一的协议标准、云服务、语音交互，让设备之间自然联动，并整合厨房内外产品及家庭服务，为用户提供一个集烹饪、社交、娱乐为一体的智慧厨房，改变厨房过去烧饭做菜的单一定位，为知富年轻一代打造时尚、健康、智能的生活方式。

华帝股份董事长潘叶江表示，华帝希望带给消费者的是，能为用户提供最大便捷性的厨房空间解决方案。这就让华帝的发展重心，从过去智能厨电的研发生产，逐步演变为对智慧厨房空间的研究。华帝将以AIOT为目标，把厨电和厨房空间变为一个从美观度到体验度都做到极致的理想空间。

据中国经济网，1月2日，北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组发布的《2020年中国经济展望》报告，预计房地产调控政策总体基调不变但有望边际宽松，房地产投资增速料将小幅放缓至8%。在人口持续流入的核心城市群和改善性需求潜力较大的一二线城市，房地产市场将小幅回温，房地产销售价格逐渐趋稳。

有分析人士指出，作为与房产行业紧密相连的厨电行业，在此行业利好下，亦将迎来机遇。而华帝股份2019年的诸多“先行”，已攒下这场机遇的稳固基石。

另外，厨电的智能化、多方联动需求日益剧增，有业内人士指出，当下或者较长一段时间里，消费者真正需要的是更具高端功能并为生活带来更多便捷的厨电产品，高端化、智慧化、品质化成为行业新常态下厨电市场发展方向。而对于旨在“为消费者创造一个理想的厨房空间”的华帝股份而言，在厨电的全新赛道上，将走得更快更稳。