百丽8.8亿收购BigStep加速渠道扩展

国内同业纷纷调低经营预期，收缩规模，百丽国际（01880.HK）却逆势扩张。

2012年3月21日，百丽公告称，将出资8.8亿元，收购一家名为Big Step Limited公司的全部股权，欲借助后者加大在国内运动休闲市场的开拓力度。

“两者在业务上相关性较大，百丽收购Big Step能极大提升公司在高端运动品牌市场的份额，大幅降低采购成本。”中投顾问零售行业研究员杜岩宏告诉《第一财经日报》，不过，最终这项投资计划的效果如何，还需看百丽后期的资源整合、品牌塑造及市场开拓能力。

Big Step是国内一家运动品牌经销企业，该公司在多个省市的部分城市销售及经销Nike和Adidas产品，并拥有600家自营门店。这一业务范围与百丽基本一致。

而百丽的业务范围除了Belle、Teenmix、Tata、Staccato等鞋类业务的自有品牌和部分代理品牌外，另一重头业务则是运动服饰业务，其中，Nike和Adidas两品牌的销售占该集团运动服饰业务80%以上。百丽认为，收购Big Step后，将会增强百丽在部分区域市场的战略和渠道布局；此外，由于双方业务基本一致，收购后可以产生规模效应，降低采购成本。

“Big Step以经营Nike、Addias等品牌为主，资源优势较强。”杜岩宏认为，该公司在部分地区处于垄断地位，百丽收购后能够凭借其优势的资源丰富产品品类，预计Big Step将为百丽带来每年20亿元的终端收益。

事实上，并购Big Step是百丽扩大国内市场渠道思路的延续。近几年来，百丽加大了对经销市场的整合，淘汰部分弱势经销商。同时，百丽还加快进驻各个城市，以去年为例，该集团先后新进入30多个城市，并与200余家百货店合作，全年净增店1025家，同比增幅达28%。

百丽2011年年报显示，运动服饰产品销售收入为103.46亿元，比2010年的89.97亿元增长15%。

不过，这项“提速计划”的成功与否将遭受市场大环境的考验。受国际经济形势及国内人口、土地等红利政策的消失，运动服饰行业从高速发展掉头直下，今年年初开始，包括李宁、安踏等在内的各类运动品牌都遭遇订单下滑、库存过高等行业大考。

瑞信报告也指出，国内运动服饰行业竞争白热化，加上库存过剩及给予分销商非理性的折扣，对今年前景持审慎态度。

其实百丽去年的业绩表现也已现端倪。去年业绩显示，运动服饰业务的收入在集团的占比由38.2%降至36%，毛利率为36.6%，同比仅增0.7个百分点，远低于该集团鞋类产品的毛利率。

百丽方面坦言，今后的运动服业务面临百货渠道调整、国际运动品牌竞争激烈、本土运动品牌存货过剩等诸多挑战。

杜岩宏认为，但Big Step主要面向中高端市场，而这部分市场逐渐趋于饱和，提升空间有限，另外，相似的业态合并或存在职能部门重复冗余的问题，而不同的企业文化也需要在整合阶段予以调和，后阶段的整合较为关键。