阜丰集团李学纯：继续强力洗牌味精业

无论是味精行业，还是有“工业味精”之称的黄原胶行业，似乎很少成为市场关注的热门。不过这并不影响这个行业里的“商战”频仍。

2010年10月，全球最大的味精制造商、同时也是最大的黄原胶制造商——阜丰集团有限公司（下称阜丰或阜丰集团）董事长、总裁李学纯，携其执行董事、财务总监龚卿礼，副总经理李奈金等高管，在位于北京经济技术开发区的阜丰集团管理总部，接受了记者的采访，其表示将继续强力洗牌味精业。

2010年上半年，阜丰营收29.9亿元人民币、净利润4.6亿元，同比增长45.4%和30.0%；不过毛利率同比下降了3.3%、净利润率下降1.18%。市场怀疑这是由于味精生产最主要的原料玉米价格不断攀升有关，并担心这将持续冲击包括阜丰在内的味精行业的未来业绩。

记者：阜丰上半年营业收入、净利润同比都有较大幅度增长，不过毛利率和净利润率却在下滑，这是为什么？是否与玉米价格的上涨相关？现在很多人认为，包括玉米在内的粮食价格还会继续上涨，这是否会对阜丰，乃至整个味精行业的业绩造成持续冲击？

李学纯：在香港，很多投资者最关心的也是这个问题。他们认为，味精的主要生产原材料是玉米，玉米一涨价肯定会影响到产品的毛利率。在香港公布半年报后，我说了一句话，使得大家都很愕然。我说，“请大家记住，玉米价格的升降与我们味精行业的效益没有任何的关系。”

为什么这样讲？因为，味精生产企业从（上世纪末的）200多家到现在的20家左右，整个行业重组的过程应该说一直是比较剧烈的，在这个过程中，推动行业整合最主要的原因是供求关系。供大于求，味精有剩余时，价格就表现为一个下降的趋势；求大于供，市场需求大于生产总量时，价格就会往上升。应该说，决定我们行业毛利率或者说效益的最主要因素就是这一个，供求关系。

记者：能否更详细地说明？

李学纯：举例而言，为什么阜丰今年玉米在成本中所占比例比去年升高，这并非玉米价格升高了，什么原因呢？去年年底，也就是2009年11月、12月份的时候，社会上有人在炒作味精——全世界都在炒作味精，不仅是国内在炒作，而且当时炒作的规模不亚于绿豆和大蒜。有一段时间味精的价格从八九千块钱炒到了一万三，一下涨了四五千，不得了。

当时我们想，从眼前利益来看，这种高价格对我们生产商肯定是有利的；但有一条，从长远考虑，却对我们阜丰集团有害。为什么？我们费了那么大的精力来推动行业的整合，国家也在努力淘汰落后产能，这样才好不容易把那么多企业淘汰掉，实现一个行业的集中度。如果现在味精卖到了这么高的价格，任何一个小企业都能赚钱了，那它就会一个个又都冒出来了。而一旦这些企业冒出来出来后，则一定会加剧后面的竞争，导致往后再次出现供大于求的局面，所以我们觉得这不是一件好事。

因此，在今年1月份，我们带头把价格拉下来，从一万三拉到八千多块，强制降价。因为我们产量最大，有能力来强制降价。当然，这也让一些人对我们产生了意见，这是难免的。

也就是因为1月份以后，我们主动把味精的价格大幅度拉低，才导致了我们今年上半年的毛利率比去年稍微降低了一点，这是很关键的问题。

龚卿礼：我想补充一下刚才关于毛利率的问题，去年上半年跟今年上半年，味精业务部分的毛利率大概降了百分之四点多，董事长的意思是去年四季度味精的价格非常高，然后我们主动大幅度降低售价，这是一个原因。第二个原因呢也是因为在2009年上半年，当时是一个非常特殊的时代——金融危机。在金融危机下，我们的大宗原料——特别是玉米的价格，快速回落，而且回落速度非常快，因此2009年上半年整体毛利率是相对较高的。

2010年8月5日，工业和信息化产业部公布的“2010年工业行业淘汰落后产能企业名单”中，将味精行业列入18个淘汰落后产能行业之一，并列出7家味精企业确定要在2010年9月底前关停。这7家企业共计产能19.49万吨，其中有4家属于莲花味精（600186.SH）旗下公司，1家属于星湖科技（600886.SH）旗下公司，阜丰集团旗下公司不在此列。

但与此同时，阜丰在2010年5月开工了位于东北（内蒙古与黑龙江交界处）的20万吨新建项目，这个项目预计在2011年下半年投入生产。

记者：作为行业主管部门，工信部将味精行业列入淘汰落后产能的名单，为什么阜丰还要不停地新增产能？

李学纯：国家淘汰落后产能和我们自己推动的行业重组，应该说最终目的是一致的。我们是通过市场手段，以企业运作、市场优胜劣汰的机制来推动行业整合；国家是从节能减排，提高技术的层面，以行政手段来推动的，两者殊途同归。那些被淘汰的企业基本都是产量小、效率低、高能耗，污染比较重，技术比较落后的企业。

从另一个角度来讲，我理解，国家淘汰落后产能的这个政策，一定程度上还是帮助我们推动行业的整合和重组。

记者：能否介绍一下以往的行业整合过程？

李学纯：阜丰实际上是走的一条“从东到西、由南向北”的扩张之路。1999年起家于山东临沂莒南；2004年到陕西宝鸡，搞了一期工程，6万吨项目，搞完之后效益特别好；2005年再翻一番，又搞6万吨，搞完以后效益还特别好。但当时在那里再发展已经不行了，为什么？因为当地玉米让我们给吃的差不多了，再扩大产能的话，当地原料已经支撑不了企业发展了，这会成本竞争优势也没那么大了。

因此我们2006年到了内蒙古，一年就搞了个12万吨项目，由此也引发了2007年味精行业的比较激烈的重组。因为一大批企业，比不过我的产能优势、低成本、低价格优势，而活不下去、被淘汰了。

到目前，全国味精生产企业大概是20来家，而在阜丰建厂之初的1999年，大概有200来家。不谦虚地讲，事实上阜丰每一次有较大的扩展，都会引发或者说推动这个行业的重组或者整合。

记者：我们现在的产能是多少？行业比较优势何在？

李学纯：我们现在的年产能大概是55万吨，行业的第2名（梅花味精）、第3名（莲花味精）加起来也没有我们多，估计相加也就是50万多一点吧。到2011年下半年，东北20万吨新项目投产，我们将达到75万吨的年产能。

记者：那么阜丰在整个行业里的占有率是多少，您目标中的市场占有率又将达到多少呢？

李学纯：现在大概是25,%，暂时的目标是达到40%。

记者：这个暂时是多久？

李学纯：用两到三年吧。

记者：有没考虑过通过并购重组的一些方式，来整合这余下的20多家企业，实现40%的目标？之前，阜丰有没有这样的举措？

李学纯：目前我们没有这方面的计划。这个道理其实很简单，因为我刚才讲的两个方面，它们都不具备：一个是从东向西、从南向北的大的趋势它们不具备，因而没有区位优势；第二个，可以拉伸、延长的产业链条，也没有。这些企业的管理好坏我们先不去评价，但如果它们自己坚持不下去，我们兼并重组后，也做不好的。

记者：那是不是可以简单地理解为，在您看来，它们不具备重组的价值？

李学纯：是这样的。我们这些年来，基本都是坚持通过自己来建设企业，扩大产能。一般来说，我们用大半年的时间，就能建好一家新的企业。而整合一家亏损的企业，将之融入到我们企业中来，这个过程也许更长。

记者：确认一个细节，阜丰在下半年停止出售谷氨酸，全部转换为消费品味精，确实是这样么？为什么？

李学纯：对，这其实是我们一个非常重大的战略，因为一开始中国味精的竞争主要是从谷氨酸开始的，谷氨酸是生产味精的一个半成品，但它到生存谷氨酸的阶段技术含量比较高，附加值也比较高，从谷氨酸到味精技术含量就比较小了。因此前几年我们抓住资源优势，主要是来生产谷氨酸，生产谷氨酸卖给其他味精厂，由他们来做味精，这是我们实现快速发展的方式，包括我们一开始到宝鸡甚至到内蒙的初期都是走这条谷氨酸的路子。

但到后来，两方面因素推动我们转型，其一是从行业发展来看，随着我们谷氨酸产能的增加，相当一部分其它企业已经没有生产谷氨酸的能力了——换句话讲，他自己生产谷氨酸比买我们的还要贵的多，他就不再生产了。其二，我们一直有推动行业整合的想法，如果我们一直生产谷氨酸，出售谷氨酸的话，那么就会养活了一大批小的味精厂，跟我们竞争。如果我们把谷氨酸停止销售，阜丰自己来做成品味精的话，实际就断了一批味精企业的粮了，也让他们没法生存了。因此这也是我们推动行业整合的一个策略。

此外，在资本市场上，阜丰原来被定义为生产谷氨酸的企业，也就是一个工业产品的生产商，如果我们全部转化为生产味精的话，就会成为一个消费品的生产商。这在资本市场上，估值也是相差很大的。