普华永道：全球矿业创新高，竞争规则已改变

中国为首的新兴市场推动矿业迈入投资新时代

北京，2011年6月9日 -

●综合净利润达到1千亿美元

●运营现金流增长59%，库存现金超过1千亿美元

●新兴市场矿业公司超越传统企业

●已公布资本支出达3千亿美元

●供应与成本管理成为主要挑战

受急剧攀升的商品价格以及2010年产量增加5%的推动，全世界前40大矿业公司的收入猛增32%，达到创纪录的4,350亿美元。普华永道最新报告《矿业：竞争已发生改变》（英文版）（Mine: The game has changed）指出，主营业务强劲使矿业公司的净利润达到令人吃惊的1,100亿美元 - 同比增长156%。

普华永道全球矿业主管金鑫（Tim Goldsmith）表示：“随着2010年业绩的强劲增长，采矿行业已发生了根本性的变化，进入了一个新的时代。展望未来，不断增长的产品需求 - 由新兴市场引领 - 将会推动该行业的发展，供应将会是其未来面临的最大挑战。探索更多外部场所的需要、工程复杂性以及新的政治风险都将使得这一问题变得更加复杂。”

为了满足需求，前40大矿业公司已宣布了超过3千亿美元的资本计划，其中有超过1,200亿美元计划用于2011年，这是2010年资本支出的两倍。

尽管面临诸多挑战，但前40大公司却蓄势待发，积极应对。它们总共拥有接近1万亿美元的资产，包括1千亿美元的现金。它们基本上也没有负债，净资本负债比率仅为8%。

新兴市场公司表现突出

该报告还着重强调了这日益加强的趋势：新兴市场生产商正在超越那些来自“传统”国家的公司，例如澳大利亚、美国、加拿大、南非和英国。在过去四年中，新兴市场公司的平均股东总回报率已超过传统采矿地区公司的两倍。

普华永道中国矿业主管合伙人苏启元对此表示：“中国对原材料的需求继续成为推动矿业迈入投资和增长新时代的强劲动力。”

“中国市场对资源的需求很大，而且有政府的大力支持，中国的矿产行业发展将继续呈现繁荣的局面。同时，中国的矿产企业也力求扩张，在并购方面表现积极，只要估值符合他们的预期，我相信未来12个月中矿业并购活动也将有所上升。”

前40大矿业公司的构成在过去八年中已发生了变化，现在45%的公司来自新兴市场，这反映了采矿行业的公司及权力基础在不断发生转变。

回报率强劲，但有所缓和

根据这份报告，成本膨胀抑制了前40大矿业公司的综合股本回报率（RoE），该回报率在2010年达到22%。这一业绩远低于2006和2007年高峰时期分别达到的31%和28%。

普华永道全球矿业负责人Tim Goldsmith表示：“尽管受益于创纪录的高产品价格，但前40大矿业公司的成本基础已显著上升，主要是因为低等级资产和劳动力短缺。以股本回报率为例，利润率仍低于其历史峰值。”

“在没有迹象表明通胀压力有所缓和，以及全球金融环境仍有所动荡的情况下，维持成本控制对于矿业而言依然是极其重要的。”

“现在真正的挑战是预计庞大的资本支出带来成本不断上涨，雪上加霜的是劳动力和原料供应早已趋于紧张，并且新的供应来源继续转向偏远和具有挑战的地区，企业运营变得更加复杂。由于金属企业与客户进行矿业纵向整合，更看重稳定供应而不是成本控制，今后新增的产量将来自非第一级资产。”

“尽管所有项目并非都将得到实现，但绝对的规模与金额证明一个行业的首要目标是‘我们能否向我们的客户提供足够的供应’，而不是‘需求是否将会继续支持当前的增长计划’。”

矿业产品前景展望

几乎所有重要金属的平均价格在前几年都有所上涨，2010年的平均上涨幅度在26%至49%之间。

黄金价格一直处在不断上涨的趋势，2003年的平均价格为每盎司364美元，2010年底达到1,421美元，尽管存在一定程度的价格波动性，在2011年上半年又进一步上涨。