2015年12月8日美国化工巨擘陶氏化学与杜邦公司日前就合并进行深入谈判，谈判现已进入高级阶段。相关的交易内容或在未来数日内宣布。

知情人士表示，若二者能达成合并，合并后的陶氏化学与杜邦将分拆为三部分，现任陶氏化学的首席执行官安德鲁·利伟诚(Andrew Liveris)有望担任新公司的执行董事长，同时，杜邦首席执行官爱德华·布林(Edward Breen)在新公司则继续保持原有头衔。合并后的新公司将会是联合年销售额近一千亿美元的新化工巨头。

消息传出后，陶氏化学与杜邦股价盘后分别大涨5.5%和6.2%。但知情人士称，由于这个交易尚未签署，谈判随时可能出现变数。

合并并非偶然

陶氏与杜邦的合并计划并非偶然，而是必然趋势。

杜邦作为一家以科研为基础的全球性企业，从1982年开始，其技术与业务就不断进军农业领域。但众所周知，现在大宗农作物价格持续下跌，农业行业盈利严重下滑。例如，国际棉花指数(SM级)周平均每磅70.94美分(每吨1564美元)，环比跌1%，同比低8%。美国芝加哥商品交易所豆油最近期货合约收盘周均价每吨619美元，环比持平，同比低15%。对此，全球农业行业巨头正在考虑通过合并业务来渡过难。而作为在农业领域有重大成就的全球领先科学企业，杜邦的技术再先进，也难逃农业市场疲软的重击。

在国际大宗农产品价格延续跌势，国内市场供应总体充足、价格跌多涨少而导致收益持续下滑的双重压力下，杜邦损失惨重，合并似乎是杜邦摆脱收益困境的突破口。

《华尔街日报》报道还称，受到旗下农业业务持续疲软重创的杜邦，为了对抗国际农作物市场疲软，先前已经在计划与先正达和陶氏化学达成重大农业交易来渡过难关，其中今年11月初与陶氏的交易可能是为了寻求出售旗下种子与杀虫剂部门。此外，据报道，这家总部设在特拉华的公司，已着手进行另外两桩交易。

对于陶氏化学来说，如何加快功能性业务的发展和降低资本密度同样重要。

利伟诚曾多次到访上海，在21世纪经济报道记者眼里，他一直为陶氏化学转换奔走，此次与杜邦的合并也是这个目的。

他曾对21世纪经济报道记者表示，与科威特等国家石油公司相比，陶氏等国际石油公司没有国家作为后盾，因此陶氏只能以技术和特种化学品供应商等作为其优势生存。

2008年，陶氏与科威特石油公司曾达成协议，陶氏将其50%的基础型业务股权与科威特石油公司合作，同时，陶氏收购了美国特种化学品商罗门哈斯。然而因为金融危机，陶氏与科威特石油的合作最终取消。

因此，利伟诚一直在进行如何加快功能性业务的发展，此次与杜邦的合作就是最新的例子。

据称，早在2012年，陶氏化学与杜邦的不约而同似乎就预示着两家公司命中有缘分。全球经济放缓，美国化工巨头日子自然不好过。当年的10月23日，由于收入状况不佳，为了让公司在宏观经济长期疲软低迷的状况中能进一步转型，陶氏化学与杜邦同时宣布将进行全球性的裁员及重组，两家公司分别在全球裁员2400人(约占其总员工的5%)和1500人(约占其总员工的2%)。

虽然当时两家公司为了应对疲软市场和进一步转型都作出了裁员重组的措举，但在全球经济持续放缓，产能过剩的困境下，杜邦对于现况的收益并不满意。数据显示，杜邦今年第三季度的销售额为49亿美元，与去年同期相比下降12%，每股营业收益同比下降35%。

“虽然我们的净收益可以不断从营运流程调整和生产力提升的积极影响中受益，我们对这季度的结果并不满意。”杜邦执行副总裁和首席财务官尼克·范尼达克斯(Nick Fanandakis)说。

而陶氏化学今年第三季度的每股收益虽较去年同期上涨了0.38美元，但销售额同比下降了16%。陶氏的首席执行官安德鲁·利伟诚称陶氏化学已经有目的的建立一整套在架构上较为安全的业务组合，并且启动了在美国墨西哥湾沿岸和沙特阿拉伯的大规模增长型的投资项目。

新化工巨无霸即将诞生？

根据Dealogic的数据，到目前为止，今年的全球公司合并的达成量约4.35万亿美元的收购，这也是2007年以来最高交易纪录。陶氏化工与杜邦此次结盟若能达成，又一个千亿美元级别的超级并购将产生，并将摘下年内最强合并的王冠。

陶氏和杜邦目前市值分别为589.8亿美元和583.7亿美元。如果合并最终实现，将产生联合年销售额超过900亿美元的新化工巨头。无论是在塑料、工业化学品还是农业都拥有巨大的销售和强势地位。消息传出后，陶氏化学股价盘后大涨5.5%，该公司股价周二收跌2.17%，报50.90美元。杜邦股价盘后大涨6.2%，该公司周二收跌0.74%，报66.60美元。

随着农业行业面临着农作物价格下降与盈利下滑等压力，两家全球农业行业巨头商讨行合并已是必然趋势。在股东要求“瘦身”的压力下，两家公司都关注快速增长的业务。在合并消息宣布前，两家公司都曾通过重组、剥离其它业务，将力量集中在已经成功的产品上。

杜邦首席执行官爱德华·布林表示，面对目前充满挑战的宏观环境，杜邦的首要任务是要积极地管理可控范围内的事情，包括采取新视角看待杜邦公司的成本结构和资本分配策略，以确定如何进一步提高股东回报。而陶氏的首席执行官安德鲁·利伟诚也宣称，在未来几个季度，陶氏将继续在中国、美国和欧洲等市场看到并抓住业务增长机会，尽管在世界其他地区，如巴西，宏观环境极具挑战。

“目前对中国业务，陶氏总部没有进行的行动，但是有两点是确定的，就是加快功能性业务的发展仍是未来中国业务的重心；此外中国转向新经济所需的科技。我们和中国都在适应这些调整。对陶氏来说这是好事，因为我们在包括水质净化、食品安全、清洁能源等拥有技术。”一位陶氏中国区高层最后表示。