步步高学习机品牌董事长段永平访谈

谈自己：增长高不等于水平比他高

虽然被称作“中国的巴菲特”已经有一段时间了，但段永平昨天表示，他绝不是巴菲特。他指出，轻易把在股市上赚到钱了的人就称作“巴菲特”，是对巴菲特的误解。这样的误解既低估了伯克希尔·哈撒韦这家上市公司投资模型与技巧的复杂程度，也掩盖与模糊了段永平的个性与偏好。国内投资界有人曾经评价，段永平对巴菲特只是局部的学习。还有人说，目前看来，段永平做得不错。但他还需要时间来证明自己。要知道，巴菲特的成功是让每股净资产在40年里保持了年均22%以上的增长速度。而段永平目前的成功会不会有偶然性、周期性呢？

段永平自己说，“我这五年肯定要比巴菲特的增长率高得多，几乎每支股票的复合增长率都有十几二十几倍甚至几十倍。但是这不等于我水平比他高。”

论中国股市：中国股市难有巴菲特

而对于网友关于“中国能否产生巴菲特”的提问，段永平直言，中国股市还没有发展到能产生巴菲特的地步。他表示，因为中国投资者的心态、对投资的理解程度，以及所受的教育程度都和美国有很大的差距。

段永平介绍，在美国，很多普通的投资者都对股票理解很深，都能“搞懂”自己投资的股票。比如他的英文家教，就能“讲投资讲得很清楚”。虽然讲清楚了不一定能做得到，但首先“搞懂”是很重要的。而在中国，股市缺的就是“搞懂”。段永平说：“有多少中国股民看得懂股市，看得懂自己的投资行为？”在他看来，中国股民都还在“炒”股，炒股更像是投机，不是真正的投资。

中国股市是不完善的，“只发展到了一个很基本的阶段”，段永平认为：中国股市首先股票“没有做空的机制，这产生了很大的投机空档”；其次不同于美国的“报备制”，在中国上市是核准制的，也就是说公司上市需要经过批准。核准制导致股市规模较小，没有完整的机制。段永平说，在不完善的中国股市“炒”股，是炒不出巴菲特的。

侃投资：只有一个玩法就是价值投资

当网友希望段永平给中国股民一些投资建议的时候，段永平表示，他没有投资建议，目前被很多中国股民奉为“赚钱利器”的短线只是在投机。真正的投资，只有一种玩法，就是价值投资。

段永平说，他做投资最基本的概念就是来自马克恩的“价格是围绕价值上下波动”。到今天，价格就是现在市场表现出来的那个过高或者过低的玩意儿。而短线只是一种在股市“取乐”的方式，不能用来赚钱。

据段永平介绍，他自己在股市上的乐趣也在于短线，但就是为好玩，只是玩玩而已。时刻关注，买你喜欢的就好了，赚了就很开心。但短线的投入一定要可承受的范围内，不要因为短线把裤子都输掉了。他还透露，巴菲特也炒短线来“找乐”，但他的公司里，用来赚钱的地方不做短线。

段永平最后总结，价值投资才是在赚钱，价值投资需要投资者受到良好的教育，要有耐心，要有研究、要理解、要有自己对自己的纪律，方法则是回归简单。