白电促销带动终端零售，空冰洗销售同比均有增长。根据奥维云网数据，受双十一促销影响，11月空调行业线上均价同比下降18.7%，有效拉动终端需求释放，线上零售额规模为92.9亿元，同比增长49.9%；2019年11月空调线下市场零售额规模为101.1亿元，同比增长21.3%。冰箱行业11月线上均价同比下降4.9%，拉动零售量同比增长20.9%，综合来看线上零售额同比增长15.3%。洗衣机11月线上均价同比下降1.3%，拉动零售量同比增长21.8%，综合来看线上零售额同比增长20.5%。

家电行业：白电促销带动终端零售 厨电行业景气度提升  图一

前期地产竣工需求逐步兑现，厨电行业景气度回升。根据奥维云网数据，11月油烟机线上整体市场零售额规模为13.7亿元，同比增长6%；线下油烟机（含套餐）市场零售额为26.8亿元，同比上涨4.2%。11月竣工数据持续修复，利好厨电行业景气度的持续回升。上市公司方面，根据西部草根调研，龙头企业持续积极推动终端动销：华帝股份（002035.SZ）举办全国性线下动销活动“微购会”；老板电器（002508.SZ）加大零售终端动销力度与频次，持续拓展工程渠道合作。

家电行业：白电促销带动终端零售 厨电行业景气度提升  图二

行情回顾：上周（12.16-12.20）上证综指上涨1.26%，沪深300指数上涨1.24%，家电板块上涨1.24%，家电板块跑输上证综指0.02个百分点。从年初至今的板块表现来看，上证综指上涨20.49%，沪深300指数上涨33.43%，家电板块上涨54.38%，家电板块分别跑赢上证综指与沪深300指数33.89个百分点和20.95个百分点。上周家电板块主要上市公司中，秀强股份（300160.SZ）涨幅最大，为20.11%。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，创维数字（000810.SZ）（涨幅119.36%）、格力电器（000651.SZ）（涨幅88.53%）和新宝股份(002705.SZ)（涨幅77.68%）领跑整个家电板块。

家电行业：白电促销带动终端零售 厨电行业景气度提升  图三

  投资建议：房地产竣工同比增速持续回暖，将首先刺激精装房供应商，其次将会是厨电零售商以及白电零售商。在激烈的市场竞争中，龙头企业具有先发优势。推荐关注：格力电器(000651.SZ)、美的集团(000333.SZ)、老板电器（002508.SZ）、华帝股份（002035.SZ）。