前言：总资产体量近5万亿的险企巨头中国人寿和中国人保，昨日晚间同步发布三季报。这两大险企都延续了上半年高增长业绩，前三季度合计实现净利润790.7亿元，同比增长147%。



其中，中国人寿和中国人保归母净利润分别为577.02亿元、213.68亿元，同比分别增长190.4%、76.3%。


两大上市险企前三季度净利润大增，共同原因是投资收益增长以及所得税政策调整，后者是非经常性损益影响因素。分析人士预计，上市险企三季度业绩将表现平稳，2020年“开门红”整体业绩同比或有改善。

保险业务稳步增长

中国人寿是寿险龙头企业，而中国人保则是财险、寿险等综合业务保险集团，两者前三季度都获得较高的盈利增长。

截至9月末，中国人寿总资产达3.61万亿，增长超过10%。该公司于前三季实现归母净利润577.02亿元，同比增长190.4%。

截至9月末，中国人保总资产为1.15万亿，较年初增长11.8%。前三季度实现归母净利润213.68亿元，同比增长76.3%；加权平均净资产收益率(ROE)为13%，同比上升4.4个百分点。

承保业务方面，两大机构取得了不输同业的稳步增速，同时推进高质量转型发展。

人保寿险2019年前三季度实现原保险保费收入867.30亿元，同比增长2.6%；实现期交首年原保险保费收入173.50亿元，同比增长19.5%。人保健康2019年前三季度，实现期交首年保费收入50.64亿元，同比增长347.7%，占长险首年保费的91.7%，同比提高3.6个百分点。

分业务板块来看，人保财险前三季度实现净利润人民币219.85亿元，占中国人保集团净利润的比例为73.45%。另外，前三季度人保财险的综合成本率为97.9%。前三季度，人保财险的车险、意外伤害及健康险、农险等全部业务原保费收入均实现正增长。其中，信用保证险原保费收入同比增长128.2%。另外，意外伤害及健康险、责任险、农险的原保费收入均实现双位数增长，分别同比增长38.4%、28.9%、17.9%。而机动车辆险原保费收入则仅同比增长2%。

实现保费3317.55亿元，同比增长13%；实现净利润219.85亿元，增长66.7%；综合成本率为97.9%。人保寿险和人保健康的盈利水平也明显提升，前三季度分别实现净利润50.06亿元、3.26亿元，二者对集团净利润的贡献合计为17.8%。

投资收益增长明显


对于中国人寿利润大增的原因，赵然认为，主要是投资管理体系深化改革成效显著，固收类投资及权益类投资收益均大幅增长。

三季报显示，中国人寿灵活把握投资机会，资产结构持续优化。截至9月30日，中国人寿投资资产为34391.15亿元，较2018年底增长10.7%。中国人寿不断深化投资管理体系市场化改革力度，加强资产负债管理，把握市场节奏，持续积累长期固定收益类资产，优化权益类投资品种结构。

前三季度固定收益类资产投资收益持续增长，公开市场权益类资产投资收益大幅增长。报告期内，中国人寿实现总投资收益1344.87亿元，总投资收益率为5.72%，同比提升231个基点；净投资收益达1139.03亿元，净投资收益率为4.83%，同比提升21个基点。

中国人保前三季度积极把握市场机会，加紧非标资产配置进度，在非标资产仍具有较高配置价值的背景下，投资高收益稀缺优质资产；同时把握债券配置机会，在年内相对收益高点加大了长期债券配置力度，拉长资产久期。在传统股权、债权产品开发的基础上，着力推动支农和支持小微企业融资试点产品创新，协同保险主业发展，保持投资收益水平的基本稳定。


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