石头科技今日科创板上市，代码688169，发行价271.12元/股，创下科创板有史以来最高发行价。但对于这家以扫地机器人起家的小米生态链公司来说，这还不是全部意义。雷军亲自发信祝贺IPO，称这是小米生态链科创板上市第一股。而且创办仅6年，公司全员至今不超过500人，2019上半年总营收21亿，上市首日市值突破300亿元，这也是一次技术创业、小米生态链模式创业的胜利。此外，也是中国科技互联网“黄埔军校”微软亚洲研究院的胜利。

  小米扫地机器人母公司成功IPO，490人团队创造330亿市值 图一

   石头科技靠什么赚钱？

  核心产品：扫地机器人。可以说是小米生态链中“最接地气”的产品和公司。所处产品场景，也围绕“扫地”展开。石头科技的“自我介绍”是这样：成立于2014年7月，是一家专业从事智能清洁机器人等智能硬件设计、研发、生产和销售的智能家电研发制造商，是国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域的领先企业。首款产品，第一代米家扫地机器人发布于2016年8月，定价1699元，借助小米声量和性价比，一炮打响。其后除了扫地机器人，石头还推出手持无线吸尘器等新品类产品。而跟所有小米生态链品牌一样，石头科技除了为“米家”定制，也在壮大后开始推出自有品牌：比如石头智能扫地机器人和小瓦智能扫地机器人。

  赚钱能力如何？

  依靠目前现有品类产品，石头科技交出一份优秀答卷。在主营业务营收数据方面：产品发布第一年2016年进账1.8亿，其后每年都能翻几番增涨。2017年全年营收11.1亿，2018年营收30亿，2019年上半年完成21亿。净利润方面，除去2016年亏损，2017年净利润6699万，2018年3亿，2019上半年3.8亿。无论营收还是净利，都可谓增长有数。但如此高速增长背后，倒也并非完全没有隐忧。主要在于“小米依赖”方面。在其招股书中，经营风险中也多项谈到了与小米之间的关联关系。而销售渠道占比方面，小米模式也占了大头——虽然逐年下降，但2019年上半年仍有43%营收贡献来自小米渠道。但需要说明的是，“小米依赖”的隐忧，或许也需要见仁见智。

  一方面，单一平台依赖，确实是每一家独立主体公司面临的质疑。但另一方面，华米、云米也好，如今石头科技也罢，从出生第一天起就长在小米生态链丛林中，算是小米的亲兄弟，这种备受讨论的“小米依赖”可能也是伪命题。毕竟如果蚂蚁金服上市，需要被质疑“阿里依赖”吗？如果海思上市，是不是也要被质疑“华为依赖”？总之，石头科技不是第一家“小米依赖”的公司，也不会是最后一家。承小米生态链壮大，与小米自然一荣俱荣、一损俱损。

  小米扫地机器人母公司成功IPO，490人团队创造330亿市值 图二

  有啥核心技术？

  主要是基于激光测距模组（LDS）的智能机器人技术。石头科技在招股书中称，公司是国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域的领先企业。智能扫地机器人在通过基于激光测距传感器、惯性测量单元等传感器的 SLAM算法构建出户型地图后，再根据户型地图进行定位，同时通过 AI 算法规划出智能、高效的清扫路径，可以有效避免漏扫重扫。服务器端通过对联网产品数据进行深度学习、算法优化从而不断迭代升级机器人算法。

  另外据其招股书数据，研发投入也不低，但有逐年下降之势：

  报告期内，研发投入分别为 3,935.93万元、10,627.72万元、11,661.56 万元和 8,075.60万元，占营业收入的比例分别为 21.49%、9.50%、3.82%和 3.80%。这种比例变化或许与所在场景赛道有关，按照石头科技披露的募资用途，更主要还是巩固基本盘。

  股权结构：雷军是大股东

  股权股东方面，石头科技经历了多次融资。但主要投资方和股东，以小米、雷军系为主。除了创始团队，外部第一大股东来自雷军旗下的顺为，而在小米创业中获益的启明、高榕，也都是石头科技的重要股东。此外值得一提的是，石头科技的员工数和薪资。截至2019年上半年，总人数490人。其中技术人员占比超过50%。而薪资方面，技术总监一级的账面年薪，则在80万元左右。

  小米扫地机器人母公司成功IPO，490人团队创造330亿市值 图三

  微软系创始团队

  最后，再介绍下石头科技的创始团队。公司设立时总共4人。其中，董事长兼CEO昌敬，1982年生，37岁，湖南岳阳人。

  本科和硕士均毕业于华南理工大学计算机系，其后先入职北京傲游天下科技有限公司，2017年至2010年在职微软亚洲研究院——也是在此期间，与公司其他主要创始人相识。昌敬2011年2月有过第一次创业经历，在创新工场投资孵化下，创办了北京魔图精灵科技有限公司。同年11月，该公司被百度收购，昌敬进入百度担任高级经理。2014年7月离职，并创办石头科技。昌敬之外，毛国华本硕毕业于北京科技大学工业自动化专业，2000 年至 2006 年、2009年至2013年两次在微软中国任职，2013年至2014年短暂在百度停留，其后与昌敬携手创业。吴震则本硕毕业于浙江大学电子信息技术及仪器专业，2009 年 至 2014 年在微软亚太研发中心并担任项目经理。2014年7月参与石头创业。